Gümüşte Çin şoku: Rekor ithalat fiyatları yukarı çekti

Dünyanın en büyük gümüş tüketicisi olan Çin, Mart ayında gerçekleştirdiği yaklaşık 836 tonluk ithalatla son yılların en dikkat çekici hamlesine imza attı. Bu rakam, son 10 yılın Mart ayı ortalaması olan 306 tonun neredeyse üç katına ulaşarak küresel gümüş piyasasında arz-talep dengelerini yeniden şekillendirdi.

Rekor ithalatın arkasında iki temel dinamik öne çıktı. İlk olarak, yüksek seyreden altın fiyatları nedeniyle bireysel yatırımcıların daha erişilebilir bir alternatif olan gümüş külçelerine yönelmesi talebi artırdı.

İkinci olarak ise, güneş enerjisi sektöründeki üreticilerin olası vergi düzenlemeleri öncesinde üretimi hızlandırması, sanayi kaynaklı talebi yukarı taşıdı.

İthalattaki sert artış, piyasada fiziki arzın daraldığına dair algıyı güçlendirdi. Bu durum kısa vadede gümüş fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluştururken, yatırımcıların da piyasaya olan ilgisini artırdı.

Analistler, gümüşün hem yatırım aracı hem de sanayi girdisi olması nedeniyle fiyat projeksiyonlarında farklı görüşler ortaya koyuyor. JPMorgan Chase ve London Bullion Market Association verilerine göre, yıl genelinde ons fiyatının 79-81 dolar aralığında seyretmesi beklenirken, yıl içinde 84 dolar seviyesinin test edilmesi de olası görülüyor.

Küresel gümüş arzının yaklaşık yüzde 20’si güneş enerjisi üretiminde kullanılıyor. Ancak Çin’in kapasite fazlasını azaltmaya yönelik politikaları, bu alandaki talebin ilerleyen dönemde sınırlanabileceğine işaret ediyor.

Çin iç piyasasında fiyatların küresel seviyelerin üzerine çıkması, yatırımcıları arbitraj fırsatlarına yönlendirdi. Özellikle Hong Kong üzerinden artan fiziki gümüş akışı, piyasa hareketliliğini daha da hızlandırdı.

Öte yandan, İran kaynaklı enerji gerilimi ve küresel enflasyon endişeleri, faizsiz yatırım araçları olan altın ve gümüşte zaman zaman dalgalanmaya yol açtı. Artan fiyatların ardından perakende talepte de sınırlı bir zayıflama gözlemlendi.